乐鱼三一重工：挖掘机是投资亮点

从三一重工的产物布局看，不思量新的资产注入，三一重工的混凝土装备将持久占主业务务利润的50%以上。路面机械，旋挖钻机，履带式起重机具备必然的增加��APP远景，可是不太可能跨越混凝土装备对于公司的利润孝敬度。如咱们前面所述：三一重工的混凝土装备具有必然的出口空间，咱们预计于3到5年后，其混凝土装备的发卖支出可能增加一倍。假如不思量新的资产注入，则三一重工依然将是一家以混凝土装备为主的公司。按07年以及08年的EPS估算，今朝PE为25以及21，跨越国际可比公司均值14。思量混凝土装备的持久远景，咱们以为今朝价格基本反映公司价值。赐与“中性”的投资评级。假如母公司07年将挖掘机资产注入上市公司，则该公司将拥有两条重要产物线：混凝土装备，挖掘机。因为咱们很是看好挖掘机的持久市场潜力，是以，假如资产注入乐成，咱们将视环境思量上调三一重工的投资评级。重要危害：混凝土装备受固定资产投资的影响较年夜是该公司的重要危害。 07年后，混凝土装备的增加将放缓，因为寡头垄断已经经造成，是以毛利率将基本连结不变；路面机械，履带式起重机平稳增加；07年因为需求旺盛，旋挖钻机有较年夜增加，08年后增加趋在平缓；2009年后旋挖钻机进入负增加。/乐鱼

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